【夢の国ディズニー】オリエンタルランド４６６１分析！超優良企業！！

こんにちは！ケイシと申します！

日米高配当株投資、日本個別株投資の投資判断や分析方法などを発信しています！

東京ディズニーランドへ旅行に行きました＾＾
一泊二日オフィシャルホテルにも泊まり大満足の二日間！
そんな夢のような時間を過ごさせて貰ったディズニーランドを運営する【オリエンタルランド４６６１】を分析してみました！

分析から分かったことはこちら

①売上増、来場者減
②人件費、メンテナンス費、ファンタジースプリングス開業による減価償却
③財務は超優良企業
④PER、PBR、株主還元を考えると投資は見送り

実際行ってみて良かった所はこちら

①ディズニーホテルは最高
②ハッピーエントリー（入場が早い）活用で最高
③プライオリティパス（旧ファストパス）活用で待ち時間短縮
④食事も「モバイルオーダー」で待ち時間短縮
⑤ディズニープレミアアクセスをスプラッシュマウンテンで使ってみた

実際行ってみて良かった所は別記事で書きます！

1 オリエンタルランドを分析
2 まとめ

オリエンタルランドを分析

①売上増、来場者減

２０２５年中間期決算の売上は値上げやホテル事業（ファンタジースプリングス）により増えましたが、夏の猛暑の影響やリベンジ消費の落ち着きなどにより来場者は前年１２５０万人⇒１２２０万人と３０万人ほど減少（２．５％）ほど

（出所、オリエンタルランドIR）

②各種コスト増加

②人件費、メンテナンス費、ファンタジースプリングス開業による減価償却などコストが増加

（出所、オリエンタルランドIR）

モノレール事業の決算書では利用者が増えて増収とありましたが、「３０万人利用者が減ったのに？」と疑問に思い調べたら２０２４年３月に２６０円→３００円と４０円値上げしたみたいです。
運賃値上げ記事

マッチョケイシ

決算書は１次情報だけど疑問に思ったら調べるよ！

③財務は超優良企業

２０２５年中間期の「連結貸借対照表」では
流動資産５１９２億円（現金、有価証券、売掛金などすぐに換金できる資産のこと）
流動負債２１７２億円（１年以内に返済義務が生じる負債「買掛金」「短期借入金」「未払い法人税など」）

流動比率とは、企業が短期的な負債をどれだけ支払えるかを示す財務指標の1つで、流動資産と流動負債の割合から算出されます。計算式は以下の通り

この比率が高いほど、企業は短期負債を返済するための資金（流動資産）が豊富にあり、財務の安全性が高いと判断されます。一般的に、流動比率が100％以上であれば、流動資産が流動負債を上回っている状態と見なされます。さらに、業界や企業規模によって理想とされる水準は異なりますが、200％以上であるとより安全とされます。

オリエンタルランドは「流動資産５１９２億円」÷「流動負債２１７２億円」×１００＝流動比率２３９％！！
２００％以上が安全度が高い％なのでゆうに超えてます。

（出所、オリエンタルランドIR）

↑は２０２４年９月末時点の連結貸借対照表で自己資本比率６８．２％と優秀。
固定資産が多いのは「ディズニーランド」「ディズニーシー」「ディズニーホテル」「モノレール」と土地や建物の資産が多いから。
昨今の不動産市況を考えると「市場価値」はかなり値上がりしてます。

④PER、PBR、株主還元を考えると投資は見送り

入場者は２％ほど減って値上げやホテル事業好調（ファンタジースプリングス）により売上は増えている。
財務は優良で将来「ディズニークルーズ」など舞浜エリアに固執しない事業展開もするオリエンタルランドは買いなのか？調べたところケイシ基準では見送りと判断しました。

理由としては
・PER、PBRともに平均よりも高すぎる
・株主還元も事業投資優先で低い

・PER、PBRともに平均よりも高すぎる。
２０２４年１１月１日の日経平均は「ＰＥＲ15.48倍」「ＰＢＲ1.36倍」
オリエンタルランドは１１月１日時点で「ＰＥＲ50.9倍」「PBR6.37倍」と日経平均と比べてPERでは３倍以上、PBRでは４倍以上割高です。

割高な理由は「独占的なブランド価値」「安定した収益性」「成長戦略への期待」「エンターテインメント産業での独自性」など様々あります。期待が高いということです。

現在のオリエンタルランド「PER50.9倍」「PBR6.37倍」は同社の過去平均からすると少し安くは見えますが、ケイシはPER２０倍台の株でも将来の利益などを計算して株を買い含み損を抱えてる銘柄もありますので、高ＰＥＲ、ＰＢＲ株は利益の陰りが見えると売られやすいと実践で学びました。

（出所、Googleファイナンス）

↑写真でもオリエンタルランドは直近高値から３５％安と下落率でみると買いたくなる人も多いかと思いますが「株式指標（PER、PBR）」から見ると３５％安の今でもまだまだ割高です。

株式指標で割高を示していても、株価が上がったりすることは多いです。
例え今が「PER50倍」でも「EPS」が将来伸びれば今買っていた方が割安だったとなることも。

例↓
株価1000円、EPS20円のPERは50倍
5年後に株価1000円のまま、EPS50円になるとPER20倍
５年後はEPS50円に見合った株価に成長していることを想定すると今でも安いかもしれません。

で・す・が！５年後にEPSがしっかり成長するか不確定な中、「優良企業はいつ買っても将来から見たら割安！！」と高値で購入しているといつかは痛い目を見ます。※ケイシも経験アリｗ

・株主還元も事業投資優先で低い

オリエンタルランドは2024年11月現在「配当利回り0.37%」、配当性向１９％で株主優待も100株保有では3年以上継続保有しないと貰えません。
※500株以上保有で1年に一回「1デーパスポート」が貰えますが500株保有は現在株価で約187万ほど、、1デーパスポートを1万円と計算しても「優待利回り0.5３％」

最近ではファンタジースプリングスへの投資、2028年就航予定のディズニークルーズへの投資と事業への投資優先（再投資）してくれているので将来の利益成長を考えると株主還元はほどほどが将来リターンにも寄与しそうですね＾＾